金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(jié)合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议(yì)。

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