今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来(lái)资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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