如果要论(lùn)二(èr)季(jì)度(dù)迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数(shù)进(jìn)一(yī)步强势高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数(shù)已(yǐ)经率先创下了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示(sh饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ì)出日股今年以(yǐ)来(lái)的强势：东证指数年内(nèi)已累(lèi)计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短(duǎn)到(dào)二季(jì)度(dù)迄今(jīn)的短(duǎn)短一(yī)个半月，日股的(de)涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何(hé)能一举领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投资者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步(bù)增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令越来越(yuè)多的业内人士开始(shǐ)注意到这一(yī)全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案(àn)显然没(méi)那么简单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得(dé)吸引人(rén)。巴(bā)菲特(tè)所(suǒ)看(kàn)到的(de)（机会(huì)）其实(shí)也(yě)正是其他人眼下(xià)正在看到的(de)，人们对(duì)日股(gǔ)的前景(jǐng)正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示，外国投资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外国投资(zī)者大举涌入了日股股(gǔ)票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过(guò)去10年(nián)最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所的(de)数据(jù)，在(zài)截至5月12日的最近一(yī)周内，海外交(jiāo)易者又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合(hé)57亿美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来，他(tā)就从(cóng)未见过外国投资(zī)者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外(wài)投(tóu)资者似乎看到了日本股(gǔ)市作为避(bì)险地的“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大(dà)商社(shè)的增持，也令不(bù)少海外投资(zī)者对投资日本产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就(jiù)表示(shì)，近来已(yǐ)受到了越来越多平时不太关注日(rì)本市场的海外投(tóu)资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的(de)原因，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留(liú)意的(de)现象是，在(zài)巴菲特上(shàng)月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股后，包括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造(zào)访日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元(yuán)融(róng)资押注高股息日(rì)元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社上的(de)加(jiā)大(dà)投资(zī)，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会(huì)产生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本(běn)股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这(zhè)意味(wèi)着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份报告中也(yě)表示，“外(wài)资(zī)的回归是日(rì)本股(gǔ)市复苏的(de)重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望的低回报。那(nà)么这(zhè)一次(cì)，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多(duō)元(yuán)化(huà)分(fēn)散投(tóu)资的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了(le)心一定要(yào)来日本市场？日本(běn)市场的(de)吸引力(lì)就(jiù)一定(dìng)远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于(yú)治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推动向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这项改(gǎi)革最初由(yóu)已故前首相安(ān)倍(bèi)晋(jìn)三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中(zhōng)，日本(běn)企(qǐ)业(yè)宣布(bù)的回(huí)购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司资产负(fù)债表(biǎo)上(shàng)有(yǒu)净现金，而(ér)美国的这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一点；东(dōng)证指数(shù)成分股公司中约有54％的公(gōng)司(sī)股价(jià)低于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中(zhōng)这一(yī)比例(lì)仅为7％。单从市(shì)净率等估(gū)值指标来(lái)看，这就(jiù)为(wèi)日本股市(shì)提供了更坚实的(de)底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资(zī)产(chǎn)——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业(yè)在意识(shí)到资本(běn)成本的前提下推进经(jīng)营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与此(cǐ)相(xiāng)呼(hū)应的(de)行(xíng)动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率超过1倍(bèi)”的中期(qī)经营计划和股票(piào)回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极(jí)压(yā)缩政策(cè)性持股(gǔ)的(de)方针，该公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报时，也均宣布了新的股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回(huí)购规模将进(jìn)一步创下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日(rì)本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资(zī)者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易(yì)所(suǒ)这些变化的推(tuī)动下，许多(duō)公司正在回(huí)购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与股东(dōng)进(jìn)行更(gèng)密切的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京(jīng)证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年(nián)在这方面发生的事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这(zhè)是(shì)股市充满(mǎn)活(huó)力表现的最大(dà)单一(yī)原因。他们对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币(bì)政策和日本相对(duì)稳健(jiàn)的(de)经济基本面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和(hé)男(nán)上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽(kuān)松路(lù)线。即便日本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的(de)目标，但植田(tián)和男依然(rán)强调，“还不(bù)能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达(dá)到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫(pò)在物价与经济(jì)稳定之间(jiān)作(zuò)出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心(xīn)购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经(jīng)济(jì)的表现目前也相对(duì)更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三个月日本饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思国内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受(shòu)益于中国(guó)放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央(yāng)行(xíng)持续宽松等积极(jí)因素(sù)，日(rì)本(běn)这个世界第三大(dà)经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展组(zǔ)织的经济前景指数来看，日本目前是(shì)七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪(jì)商Monex的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企(qǐ)业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的(de)汽(qì)车行业预(yù)计利润将增长(zhǎng)。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正(zhèng)受(shòu)益于入(rù)境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的(de)收益。预计(jì)日本股(gǔ)市(shì)到今年年(nián)底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票(piào)回(huí)购和估(gū)值仍(réng)处于低位吸引了(le)买家，巴(bā)菲特(tè)的(de)认可、公司(sī)治理的(de)改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思