券商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主(zhǔ)体披(pī)露一(yī)季报，至此51家(jiā)上市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数(shù)披露(lù)，券商整(zhěng)体一季(jì)度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速(sù)中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著(zhù)的有20家(jiā)，净(jìng)利(lì)增1倍(bèi)乃(nǎi)至数(shù)倍(bèi)之多，分(fēn)别(bié)是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归(guī)母净利(lì)排名，新的(de)十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(fā)证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计(jì)算，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正面回应(yīng)，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度(dù)涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同(tóng)比增(zēng)速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家(jiā)券商及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券母公司国投金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过(guò)5倍的有2家，分别是国元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内(nèi)公司实现营业总(zǒng)收(shōu)入为2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券商(shāng)的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商的(de)业绩(jì)表现同样具(jù)有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券(quàn)商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部(bù)券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩，但营业(yè)利润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上拖累了公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为(wèi)正、7家(jiā)增速(sù)为负，同(tóng)比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速(sù)领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元(yuán)的(de)低基(jī)数有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规(guī)模为7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收(shōu)增速超过(guò)2倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍(bèi)的有10家(jiā)，分别(bié)是财(cái)通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体分别(bié)是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分(fēn)别(bié)是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙(zhè)商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通(tōng)证券(quàn)营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀(shā)入营收排名前十，其(qí)一(yī)季度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前(qián)十，招商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营(yíng)收增(zēng)幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季(jì)报高增

　　自营(yíng)业务(wù)驱动行业(yè)业绩高增，这(zhè)一观(guān)点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一季(jì)报(bào)时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投(tóu)资致(zhì)使利息支出有所增(zēng)长，市场回暖下(xià)投(tóu)资业务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创新业(yè)务能力，看好(hǎo)公司在政(zhèng)策放松预(yù)期下实现(xiàn)估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于(yú)国金证(zhèng)券的研报(bào)中称(chēng)，自营(yíng)投(tóu)资成为(wèi)影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成为影响券商业绩的(de)核(hé)心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投(tóu)资业(yè)务方面，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监管的措(cuò)施落(luò)地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期(qī)将(jiāng)是券商业绩大幅(fú)修复的一(yī)年，尤(yóu)其是受到自营业务(wù)冲击大的(de)公司预期将在年内实现较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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