北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之选择复句例子十个，选择复句例子5个(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公选择复句例子十个，选择复句例子5个司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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