在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表(bi女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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