编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收(s七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰hōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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